股票600635：解读乐凯胶片业绩亮眼

1. 乐凯胶片简介

乐凯胶片股份有限公司是一家集合成像媒介的开发、生产和营销于一体的高科技企业。公司是国内唯一一个同时涵盖IML(表面贴合薄膜)、ISL(内贴薄膜)、 film (印刷胶片)3种成像媒介的一体化厂商。乐凯胶片自创立以来一直坚持以"技术领先、创新发展"为自己的企业宗旨，并以此为动力，始终致力于成为全球高品质、多元化的印刷电子产品成像媒介领军者之一。

2. 乐凯胶片业绩凸显

2019年11月1日，乐凯胶片发布了2019年三季度报告，前三季度公司实现营收37.23亿元，同比增长28.80%；净利润2.62亿元，同比增长57.17%。 显然，当期业绩凸显，净利润同比增长幅度高达50%以上，较去年同期同比增长率提升显著。令人瞩目的是，乐凯胶片三季度单季净利润达1.15亿元，同比增长 93.33%。此外，公司现金流量充沛，经营活动产生的现金流量净额达7.53亿元。

3. 业绩增长的原因

乐凯胶片在印刷和电子相关领域积累多年经验，不断创新技术并加快生产优化，从而致力于推动其多元化成像媒介业务。

首先，公司创新能力非常强。乐凯胶片联合中科院化工所开展的“新型透明胶膜的研究”项目荣获2019年度中国新材料发明博览会金奖，公司新型透明胶膜已广泛地应用到智能手机显示、控制器等电子设备领域，进一步推动公司多元化成像媒介业务的发展。

其次，公司扩大规模，提高效率。 2019 年，乐凯胶片第二工业园区正式投产，形成具有超预期的产能提升。随着近年来研发费用的持续提升，公司成功地将主营业务转型升级，产能效率不断提升，有助于整体业绩不断向上推进。

最后，全球化战略的顺利推进。公司已逐步深入拓展并在欧美、东南亚、印度、巴西等地开设了工厂和办事处，旨在提高其海外市场份额。据了解，2019年公司在海外市场的收入同比增长达到82.81%。

4. 未来发展的展望

乐凯胶片在扩大规模和提高效率的同时， 加强国际间合作，寻找新的增长领域。未来公司将继续深化市场调研，加快持续研发和自有技术创新进程, 协同其多元化做法，向其他领域延伸，提高增长速度和竞争力。

总体来说，乐凯胶片的业绩亮眼是来自于其多年累积的技术积淀，并通过新的转型和采用创新技术，不断推动产品技术的变革，实现多元化成像媒介业务，未来发展前景仍值得期待。