丰华股份为什么被ST？——剖析其财务困境

1.背景介绍

丰华股份是一家从事电解铝制品生产的企业，于2010年在深交所上市，票面代码为002817。公司的营收主要来自于电解铝制品销售和控股子公司——云南首旺铝业的经营收入。

2.出现的问题

在2018年年报中，丰华股份公布了一系列财务指标下降情况：净利润同比下降72.98%；归属于上市公司股东的净利润同比下降68.27%；营业收入同比下降16.31%；资产总额同比下降5.06%。这些数据表明，丰华股份在过去一年中面临着巨大的经营压力。

3.财务分析

(1) 资产负债率

截至2018年底，丰华股份的资产负债率为81.39%，较去年同期上升了0.54个百分点。高企的资产负债率说明公司在经营中存在较大的风险，尤其是在现金流相对较弱的情况下容易导致还款困难。

(2) 现金流量

2018年，丰华股份的经营活动现金流量净额为-4.52亿元，较去年同期出现了大幅下降。负的经营活动现金流说明公司经营能力低下。

(3) 负债结构

丰华股份的短期债务偿付能力较弱，2018年末到期的非流动负债（含借款）金额达到12.97亿元。另外，公司鉴于云南首旺铝业的困难情况，不得不重组其资产，导致公司的流动性和负债结构更为复杂。

4.原因分析

(1) 行业竞争加剧

电解铝制品业务是丰华股份的主营业务，但受到行业竞争加剧的影响，公司面临销售收入下降以及不断降低的销售毛利率压力，导致业绩下滑。

(2) 云南首旺铝业经营不佳

丰华股份持有云南首旺铝业60%的股份，然而由于云南首旺铝业的资金链紧张和市场萎靡，导致丰华股份不得不承担更多的担保责任，导致公司负债结构更为复杂，面临更大的财务压力。

(3) 经营不善

2018年，丰华股份电解铝制品销售所占比例剧降，高管人员不断变动，且公司内部管理、研发等方面出现了问题，导致公司经营不善，进一步恶化了公司的经营状况。

5. 结果分析

由于公司经营状况恶化，2019年7月17日，丰华股份被深交所暂停交易，并于7月18日被实施ST措施。公司面临随时面临退市的可能性。